Трейдинг без графиков и технического анализа: как это возможно?

Современный трейдер или инвестор не может представить свою жизнь без постоянного мониторинга графиков цен в TradingView, или в рамках другого онлайн сервиса, на ПК или в смартфоне. Сама торговля на финансовых рынках и успех в этом нелёгком деле отождествляется с анализом ценовых изменений, выраженных через “свечи” или “бары”, а также “правильным” анализом этих самых графиков, который мог бы обеспечить преимущество в сделках. Можно утверждать наверняка, что подавляющее большинство участников рынка принимает решение на основании графиков цен, или, как минимум, ориентируется на них для определения текущей тенденции и перспектив ценовых изменений. Казалось бы, что здесь требует обсуждения и критического взгляда? На самом деле многое.

Для начала давайте определим базовые принципы принятия решений на финансовых рынках, которые мы можем почерпнуть из многих источников, включая литературу, интервью, биографии и воспоминания специалистов финансовых рынков. Итак, решения о сделках принимаются на основании:

Списка совершённых сделок в каждый момент времени, содержащих информацию о времени, цене, объеме сделки, bid/ask. Яркий пример этого способа принятия решений описан в многочисленных классических книгах о биржевых трейдерах 20х-40х годов прошлого века, например в “Воспоминаниях биржевого спекулянта” Эдвина Лефевра.

Списка лимитных заявок на покупку/продажу финансовых активов, содержащих цену и объем (количество акций/контрактов/т.п.). На “стакан” ориентировались и продолжают ориентироваться многие трейдеры, достаточно посмотреть на стримы ребят с NYSE, или почитать книгу “Один хороший трейд” Белафиоре.

Это один из ключевых методов принятия решений у крупных игроков, включая банки, инвестиционные компании и хедж-фонды, в основе которых лежит макроэкономика, политика мировых ЦБ, инфляция, экономические циклы, активность потребителей и производителей и другие показатели. В своё время (2014–2015) я заработал неплохие деньги на покупках валютной пары USDSEK на ожиданиях ослабления ДКП в Швеции, поставив на падение курса их национальной валюты, и основанием для этого был именно макроэкономический анализ, а не бдение над графиком валютного курса.

Это один из ключевых методов принятия решений на рынках, вне зависимости от географии, религии, политических принципов и прочего. Самые крупные деньги зарабатываются на инсайде (раньше всех узнать о том, что данные по non-farm выйду хуже прогнозов, или о том, что через неделю крипто биржа планирует листинг нового токена, и заранее войти в сделку — вот принцип инсайдерской торговли, которая во многих страна мира незаконна). Об этом аспекте сняты прекрасные фильмы, например классический “Уолл Стрит” Оливера Стоуна, да и в популярном современном сериале “Миллиарды” прекрасно показано, как зарабатываются деньги на информации, знании, связях и факторах, не доступных другим участникам рынка. Как вы понимаете, графики и анализ при торговле на инсайде совершенно не нужны.

Здесь я имею ввиду настроения в “биржевой яме”, которые до сих пор сохранились на многих биржах по всему миру. От того, насколько “бычьи” или “медвежьи” настроены трейдеры “на полу”, другим участникам торгов можно сделать вывод о том, куда пойдёт цена. Это отлично показано в книге “Кровь, пот и слёзы успеха” Льюиса Борселино. И да, к слову о “ямах” на биржах — как вы догадываетесь, трейдеры в них работают без кипы распечатанных графиков, и без наблюдения за тем, зайдёт индикатор RSI в зону перепроданности, или нет :)

И кто-то что-то сказал об акциях какой-то компании, и вот человек уже бежит покупать или продавать бумаги — стандартная история для Западных биржевых игроков. Радио, телевизионные финансовые каналы, газеты, а теперь ещё Твиттер и Facebook — прекрасные источники подчас разнонаправленных рекомендаций о тех или иных финансовых активах, на основании чего огромное количество человек принимает под час импульсивные биржевые решения. В особенности, если информация идёт от “знающего человека” (или просто раскрученного инфлюэнсера).

Финансовые и политические новости всегда являются важным инструментом принятия решения: от госпереворотов в странах, влияющих на валютный курс, до засухи на юге США, из-за которой растёт фьючерс на концентрат апельсинового сока, все эти кейсы моментально разлетаются через сводки информагентства по терминалам трейдеров и инвесторов, которые также импульсивно могут реагировать на произошедшее, о чём сообщает новость. Хорошо помню, как сам чуть не поддался желанию продать купленный с прибылью актив, который вдруг резко упал на фоне попытки гос переворота в Турции в июле 2016 года (тогда в моменте цена ушла из прибыли в убыток, но я рискнул предположить, что попытка переворота будет подавлена, что и произошло: уже на открытии следующей неделе цена вновь вернулась в положительную зону).

Совершенно недооценённый метод принятия инвестиционных решений, ярко освещённый в популярной литературе двадцатого века (тот же Ливермор пару-тройку раз предсказывал действительно крупные события, позволявшие ему оставаться у дел, когда остальные сливались), и стыдливо скрываемый трейдерами века двадцать первого, боящимися прослыть эмоциональными гэмблерами с дискреционным, а не количественным подходам к трейдингу (да, в трейдинге тоже есть буллинг).

Небольшое лирическое отступление. Во время своей поездки в 2014 году в Южную Африку, Йоханнесбург, где я выступал с презентацией в местном офисе Bloomberg, я также имел удовольствие посетить несколько инвестиционных компаний и, что было особенно приятно, дилинговый зал банка Rand Merchant, который на тот момент был крупным маркет-мейкером африканского ранда. Я хорошо запомнил, что в процессе моей экскурсии, знакомясь с сотрудниками, риск-менеджерами, трейдерами и аналитикам, я заметил у одного из ведущих трейдеров банка на мониторе графики их национальный валюты, которой он торговал. Больше всего меня поразило то, что на его терминале, на паре USDZAR, было огромное количество скользящих средних, кажется штук 6–7, разного периода и разного типа построения, а внизу сиротливо скучал индикатор RSI. В те годы (это был шестой год моей карьеры) я всё ещё полагал, что у профессиональных трейдеров есть какие-то особые методы трейдинга и анализа, которые дают им преимущество перед другими трейдерами. Поэтому “веер” из мувингов и обычный RSI на графике трейдера показался мне крайне странным набором. Я тогда спросил его, как подобный набор инструментов технического анализа помогает ему в работе, на что он без утайки ответил что-то вроде: “ну вот цена доходит до очередной скользящей, если отталкивается, я покупаю, ну и так далее, а если пробивает — то значит пойдёт до следующей, и я продаю, как-то так”. Нужно ли говорить, что тогда меня это не мало удивило, потому что этот человек был крупнейшим по объемам трейдером валюты ЮАР в регионе, и я полагал, что его монитор и графики никак не могут быть похожи на рядового розничного трейдера с депозитом в пару сотен долларов, открытым в российской форекс-конторе…

Скептично настроенный читатель может сказать: Виктор, ты приводишь примеры каких-то старых биржевиков времён доисторического материализма, ну подумаешь что раньше торговали по ленте из телеграфа и по “стакану” на дряхлых IBM’ах, сейчас всё гораздо эффективнее, появились графики, платформы типа TradeStation и TradingView, и эти новые возможности дали обычным людям шанс зарабатывать, и быть, как говорил Александр Элдер, свободными и независимыми. Ну, такое мнение имеет право на жизнь, но нужно смотреть на этот кейс шире, чем через одну лишь призму эволюции методов биржевого анализа.

В плане повсеместного применения, этому подходу не более 30 лет, и не более 40–45 лет с точки зрения институционального подхода. Не смотря на то, что первые примеры построения графиков на миллиметровке, и попыток анализа “ценовых фигур” предпринимались ещё с 30-х годов прошлого века (вспомнить хотя бы популярную книгу Richard Schabacker “Technical Analysis and Stock Market Profits” того времени, которую спустя 50 лет заново изобретут Мерфи и Швагер), о действительно широком распространении графического анализа можно говорить начиная лишь с 70-х-80х годов. На это время приходится постепенное создание в инвест компаниях и банках запада должностей, а потом отделов, связанных с компьютерным анализом ценовых изменений, и с ростом количества исследований в области графического отображения цены, и разнообразных математических представлений ценовых движений в виде индикаторов и осцилляторов (из этого времени вышли такие выдающиеся специалисты, как Ричард Дончиан, Эд Сейкота, Ричард Деннис, и многие другие).

Касаемо массового распространения “графиков”: оно стало следствием увеличения доступности персональных компьютеров, в первую очередь в США и Европе: в начале 90-х за рубежом компьютер дома был нормой, особенно у тех, кто мог позволить себе торговлю на бирже, и именно благодаря доступу к современным технологиям трейдеры смогли смотреть не просто на цену и тикер, а на красивые графические изменения в прошлом. Ещё одним ключевым фактором стало создание и развитие сети Интернет, которая дала возможность трейдерам по всему миру не только обмениваться информацией, но и получить доступ к большому объему данных, связанных с исследованиями в области анализа биржевых цен.

Создание в 1986 году IFTA — Международной федерации технических аналитиков (к которой отношусь и я) — стало важной вехой в становлении визуального подхода к анализу цен. IFTA объединила в рамках своей организации насколько сообществ аналитиков из разных стран (в первую очередь, из Японии, США, Европы и Тихоокеанского региона), дав новый толчок к развитию технического анализа: на первых этапах членами ассоциаций были сотрудники крупных банков, финансовых организаций и хедж-фондов, использующих в своей работе анализ графиков цен и добившихся заметных успехов на своих должностях, что позволило определить технический анализ в качестве базиса их профессионального и финансового успеха (оставлю за скобкой однозначность этого утверждения, скажу лишь, что именно в это время технический анализ из развлечения для отдельных биржевых “фриков” стал рассматриваться, как инструмент профессионалов).

“Инфоцыганство” на финансовых рынках — не продукт современности, а старая, проверенная временем система заработка на т.н. “околорынке”. Вспомнить, хотя бы, биржевые бюллетени, выпускавшиеся еще в начале 20-го века, стоявшие немало (Уильям Ганн тому пример). Очевидно, что зарабатывать на биржах дано не каждому, а кушать что-то нужно. Поэтому более ловкие в коммерческом плане знатоки бирж решили пойти проверенным путём. Именно инфоцыганство создало такие яркие истории в олнайн-трейдинге, как “ Ларри Вильямс” (ставлю в кавычки этого человека, так как считаю его продюсерским проектом, за счёт которого онлайн-брокеры в США получили кратный рост клиентов и, как следствие, рост доходов; вы же помните про его выдающиеся победы на Кубке Роббинса, которые на поверку оказались, скажем так, приукрашенными?), разнообразный софт (автоматически строящий волны Эллиотта, или дающий “опережающие сигналы”, или очередной терминал с платными подписками на онлайн-котировки с разных бирж), и разумеется профессиональное обучение трейдингу, в рамках которого гораздо проще учить на графиках, (которые гораздо лучше “продаются” на визуале), рассказывая про паттерны и сигналы скользящих средних, чем на основе ленты принтов или того, как политика ФРС США влияет на рынок облигаций.

Именно популяризации всего “околорыночного” сыграла важную роль в становлении графического метода отображения цен и технического анализа в целом. Коммерческая упаковка, по Западному яркая, убедительно доказывала что вот он, дескать, тот самый инструмент, которым пользуются профессионалы, и при помощи которого профессиональные трейдеры зарабатывают деньги: достаточно лишь купить терминал с подписками на котировки (которые стояли по тем меркам бешеных денег), и новичок сможет зарабатывать не хуже профи. Нужно ли говорить, что всё это было лишь рекламой и “пухами” продукта? Тем не менее, значительный вклад в распространение баровых графиков и полос Боллинджера внесли именно такие коммерческие истории, которые легли на плодородную почву времён, когда рынок имел тенденцию к росту (примерно до кризиса доткомов, но и после “решения для трейдинга” продавались не хуже, просто под другой упаковкой).

Даже сегодня, если человек хочет узнать больше о трейдинге, в интернете или пойдя на курсы, с первых минут любого “обучения” он будет видеть графическое отображение цен (сейчас “свечи” становятся и на Западе всё более популярны, хотя раньше “бары” правили бал). Любое видео на Youtube о трейдинге, любая книга про биржи, любые новости в СМИ будут сопровождаться графиками цен, которые стали совершенно необходимым элементом восприятия того, что происходит на биржах. Серьёзно, попробуйте поторговать сейчас без графика: неделю не открывайте графики Биткоина или индекса SP500, и открывайте сделки только на основании изменений котировок, и вы поймёте, насколько это нереально.

И вновь скептично настроенный читатель может заявить: Виктор, в графиках нет ничего плохого, одна польза, ведь как иначе можно увидеть, где цена была в прошлом и провести анализ? В ответ могу лишь спросить: а зачем вам знать, где цена была в прошлом, если вы и я зарабатываем на будущих изменениях цены? Поясню, что я имею ввиду.

Во-первых, вы когда-нибудь видели, как шахматисты играют без доски, просто в уме “передвигая фигуры”, фиксируя их положения и просчитывая комбинации? У опытных трейдеров в голове также должна быть полная картина актуальных ценовых изменений: например, я помню цену на BTC (и не только на биткоин) в начале года, в начале месяца, и могу от руки точно воспроизвести ценовые изменения актива за последнее время в масштабе моего рабочего “таймфрейма”. Если вдруг передо мной не окажется графика в какой-то момент — это не помешает мне вспомнить тенденцию, которая сейчас преобладает, и сделать вывод, насколько дорогим или дешёвым актив является в моменте. Это обязательное умение для человека, торгующего на основании технического анализа, который провел за графиками как минимум 5–6 лет (поверьте, помнить поведение актива крайне важно, так как история на рынках действительно повторяется, и внутренний интуитивный бессознательный аппарат даёт отличные сигналы, которые сознание может на заметить, пытаясь “предсказать” ценовые изменения на основе глупой логики и каких-то индикаторов, как будто они что-то решают).

Во-вторых, график цены — это уже случившиеся события, эдакие “хлебные крошки”, которые могут привести к событию в прошлом, но не укажут на путь в будущем. Представьте, что вы едете по карте дорог, которая открывается только в момент, когда вы проезжаете новую отметку. Вы видите путь в прошлом, но не знаете, куда едете в будущем. Примерно тоже самое и в трейдинге: каждый новый тик цены, на основании которого строится график, это итог совершенной сделки на покупку или продажу актива. Вы видите прошлое, когда используете график, а когда вы используете “технический анализ”, не может быть речи ни о каких “опережающих” сигналах индикаторов: вы не знаете, что случится в мире в следующее мгновение, и как цена на это отреагирует, а если вы считаете иначе, то могу лишь порекомендовать вам обратиться к профильному специалисту.

В-третьих, зачем вам график цены, если вы торгуете на долгосрочных фреймах, ориентируясь на экономические тенденции? Приведу банальный пример: инвестор верит, что инфляция в США повредит экономике, а дефляционные процессы приведут к росту цен на криптовалюту. Вопрос: зачем графики и технический анализ, если можно просто купить биткоин, или другую криптовалюту, и ждать, пока прогноз реализуется? Что такого даст график Биткоина, в разрезе смены экономической парадигмы, что его нужно обязательно проанализировать перед инвестицией в цифровой актив? Тут со мной могут поспорить через следующий аргумент: анализ графика даст возможность войти в рынок более точно, без существенных просадок. А я отвечу: да неужели? А с чего вы взяли, что технический анализ действительно может обеспечить более точный вход в рынок? Уж не из обучающих ли материалов или книг по трейдингу, где этот довод используется в качестве основополагающего достоинства этого метода анализа?

Статистика не врёт: достаточно проанализировать открытые источники информации, в том числе аудиты крупных брокерских компаний, чтобы сделать однозначный вывод — подавляющее большинство игроков на биржах теряют деньги (об этой группе я лет пять назад написал книгу “Неэффективное большинство”, рекомендую к прочтению, если вы ещё не читали). Ещё одна категория — вечно плавающие около нуля. И совсем небольшое число зарабатывает деньги от месяца к месяцу, или от года к году, в зависимости от инвестиционных горизонтов. У трезво мыслящего человека должен возникнуть вопрос: если большинство на биржах теряет деньги, и тоже самое большинство использует технический анализ, то нет ли здесь взаимосвязи? Разве технический анализ не должен давать конкурентное преимущество?

В-четвёртых, восприятие и оценка технического анализа у рядового участника рынков крайне завышена и смещена в сторону попыток стать стабильным на основе изучения методов анализа, а не на основе собственного ментального и профессионального развития. К слову, был короткий период времени, когда технические аналитики пользовались спросом в инвест компаниях и банках (примерно до середины 90-х), тогда как в настоящее время если вы знаете технический анализ, можете проанализировать график, да даже если вы обладаете образованием или сертификацией (как я в рамках IFTA) — вы не представляете интереса как специалист в техническом анализе. Если вы докажите свою инвестиционную эффективность и умение зарабатывать деньги на долгой дистанции, потенциальному работодателю, поверьте, будет плевать, основываете ли вы подход на инструментах Фибоначчи, на фазах луны или на интуиции. “Технический аналитик” уже давно не профессия, и не показатель каких-то особых знаний: достаточно построить на графике индикатор и найти его сигналы, чтобы считаться аналитиком, знающим методы анализа. Вопрос не в умении прогнозировать, а в том, как вы можете применить эти умения и знания в управлении активами, своими или клиентскими.

И опять же, технический анализ с точки зрения его фундаментальной ценности играет примерно такую же роль, как экономическое образование, сертификат MBA, рекорд по бегу на 100 метровке, что угодно — не важно, что вы умеете, важно можете ли вы применить это в реальной жизни и в инвестиционной деятельности.

Технический анализ — это не ключ к финансовому благополучию, это не про свободу и независимость, и это не тот инструмент, благодаря которому вы откроете для себя удивительный мир постоянных заработков на финансовом рынке. Это лишь вторичный инструмент, крайне субъективный с точки зрения применения, гораздо больше подходящий на роль “самоисполняющегося пророчества”, нежели на математическую основу для формирования системы, требующий нелинейного отношения и не книжного исполнения, и что более важно, необходимый не для предугадывания ценовых изменений, когда тренды меняются, а для присоединения к устойчивым направленным движениям, объективным и без мувингов.

В этом отношении технические анализ может сыграть свою роль, давая возможность определить направление, силу (по волатильности, объемам и соотношению ADX) и устойчивость тренда (по размеру и структурности коррекций), войдя в которой (да хоть на основании “фигур продолжения”, ради Б-га) инвестор сможет оставаться сделке столько, сколько даст рынок, для заработка средств на объективной тенденции, сформированной ни в коем случае не техническими, а рыночными (читай, экономическими и behaviour условиями). Но я предупреждаю вас от попыток использовать технический анализ, чтобы предугадывать развороты рынка, или ловить дно и вершину: это удаётся единицам, а большинство же останется не у дел, потратив многие годы изучения рыночных изменений на иллюзорную попытку постараться быть умнее рынка, или счесть, что события будущего можно предугадать).

Я не просто так постоянно обращаюсь к классическим биржевым историям, книгам, личностям, бизнесам и тому, что, дескать, раньше было лучше. В сравнении с сегодняшней плеядой биржевых игроков, обладающей огромным объемом знаний, методов и способов заработка на рынках, трейдеры прошлого выглядят очень неорганично, с этими их старыми лаповыми мониторами, распечатками графиков, без ежесекундной возможности узнать котировку любого актива на любой бирже. Но я думаю, что вы не станете спорить со мной в том, что личности, методы и прорывы прошлого — в наши дни совершенно не повторимы.

Трейдинг и биржевое мастерство прошлого столетия дали нам прекрасный фундамент для изучения и применения достижений многих эффективных игроков, и если и строить свою карьеру на рынках, то полагаясь на проверенные методы и подходы, которые большинство трейдеров списывает со счетов. Да-да, списывает, могу привести простой пример.

Возьмём для примера стратегию Ричарда Денниса с 20-дневными каналами, на основании которой его “Черепахи-трейдеры” заработали десятки миллионов долларов на фьючерсном рынке 80-х. Не буду подробно её расписывать, рекомендую почитать блестящую книгу Майкла Ковела, там вся стратегия разложена. Скажу лишь суть: вы покупаете BTC (или другой актив) каждый раз, когда он формирует новый 20-дневный максимум, и продаёте, когда формируется новый 20-дневный минимум. Стоп ставите по 14-периодному ATR, и делаете трейлинг-стоп в сделке соответствующе. Ну и плюс-минус ещё пара рекомендаций по мани-менеджменту, но не в этом вопрос.

А теперь представьте, что обычному человеку нашего времени (уважаемый читатель, да, речь про Вас) сказали использовать эту стратегию. Банально, покупать актив, когда он пробивает 20-периодный канал вверх, в расчёте на то, что на рынок придёт тренд. Я бьюсь об заклад, 70% сразу отвергнут эту идею, а ещё 20% отвергнут её после первой убыточной сделки, объясняя это следующими аспектами:

Надеюсь, вы улавливаете иронию. Прибыль, которую группа трейдеров зарабатывала по этому простенькому методу, когда и если на рынок приходил устойчивый тренд, не показатель для современных трейдеров. Им нужно всё проверить, конкретные доказательства эффективности, чтобы меньше убытков и больше стабильности.

И что самое забавное — трейдеры современности предпочитают знать, куда пойдёт рынок дальше, и не готовы ставить деньги на ожидании не гарантированного движения. А эти самые гарантии пытаются получить в техническом анализе.

Скажу прямо: в том числе поэтому в наши дни технический анализ не развивается. Это признают на всех уровнях, в том числе в кулуарах ежегодных конференций технических аналитиков. (Сотый способ построения стандартных индикаторов не в счёт). Ни новых концепций анализа, ни ярких и успешных биржевиков, которые могли бы стать образцами для современного поколения: одно инфоцыганство, нагнанные подписчики, куча видео о буднях трейдера, в которых сам “трейдер” 90% времени проводит за рассказом про себя за рулём машины, тогда как 10% он сидит за компьютером, с умном видом рисуя линии на графике. Всё это отлично характеризует текущую биржевую отрасль, в которой внешней картинке и пафосу уделяется гораздо больше времени, чем непосредственно заключению сделок на рынке.

Но проблема ещё и в том, что от технического анализа и его методов трейдеры ждут ответа на вопрос: куда пойдёт цена, когда купить или продать, чтобы минимизировать или вообще не получить убытки, и как зарабатывать стабильно. При этом не учитывая, что никто не гарантирует стабильности в трейдинге, никто не знает, куда пойдёт цена, и время входа в рынок тоже не скажет. Всё, что есть у трейдеров сегодня, это направление цены — тренды, которые видны визуально, без технического анализа, и куча сторонних источников разнообразной информации, в которой наивно

Нет никакого смысла в сидении перед графиком цен all night long, в попытке предугадать, куда пойдёт цена, при этом перебирая сотый инструмент технического анализа, стараясь повысить свои шансы на успех. Если для вас важен графический формат цен, вы привыкли к свечам и отображению графиков, и во чтобы то ни стало хотите преуспеть на биржах, то я рекомендую проделать следующее:

Не забывайте, что влияет на цену, и формирует тренды: это отнюдь не технический анализ.